/NEWS

详情

深海空间站立项 钛合金材料开启发展空间

日期:2018-11-19 05:58

  被列入“科技创新2030——重大项目”的深海空间站已经立项,目前正在推进下一步工作。今年8月公布的《“十三五”国家科技创新规划》提出要建立深海空间站,开展深海探测与作业前沿共性技术及通用与专用型、移动与固定式深海空间站核心关键技术研究。

  据悉,空间站主要建造材料为钛合金,一个主站建设或需消耗4000多吨毛料。未来海洋工程将成为钛金属材料的重要应用领域。

  东北证券表示,目前我国钛材消费结构仍然处于低端水平。我国钛材消费的大头是化工行业,占比达到44%;其次为航空航天,占比约为16%;电力、冶金、体育休闲等其他行业也有一定比重。与世界平均水平相比较,我国的钛材消费还有很大的升级空间,特别是航空航天为代表的高端钛材消费。

  投资策略方面,东北证券表示,“十三五”期间,我国的航空航天钛材市场有望爆发。其中以军品需求最为确定。宝钛股份和西部超导作为目前两家垄断性供应商,将分享高端钛材市场爆发所带来的利润。建议关注宝钛股份和西部超导的投资机会。

  宝钛股份是国内钛材龙头企业:公司是国内最大的钛及钛合金生产企业,主要产品为各种规格的钛及钛合金板、带、箔、管、棒、线、锻件、铸件等加工材和各种金属复合材产品,2015年生产钛产品7781.24吨,计划形成4万吨铸锭生产能力、3万吨钛及钛合金加工材及一定量的锆、镍、钢等金属产品生产能力,将国际市场占有率由现在的10%提升至20%。

  钛行业去产能进入实质阶段:钛合金具有高比强度和耐腐蚀性,在2000年前后经历了价格上涨和产能扩张阶段。2015年由于生产钛及钛合金材料的主原料海绵钛价格持续下降,行业景气低迷,海绵钛产能比2014年的15万吨大幅降低了41.3%,仅为8.8万吨。由于行业需求不足,海绵钛价格下降,海绵钛生产企业陆续减产或停产。2015年实际海绵钛产量6.2万吨,比2014年的6.8万吨下降了8.5%,产能利用率为70.5%。

  钛材下游需求分化,航钛产品基本面佳:钛加工材的消费量在2011年以后增速放缓,总消费量大约在4.5万吨到5万吨之间,2015年消费量约为4.3万吨,在传统的化工、冶金、电力、制盐等领域的用量均呈现出不同程度的减少,但在航空航天、船舶、医药等高端领域,出现了大幅增长,航空航天领域的产品利润率较高,消费量从2014年的4861吨增长至2015年的6862吨,增长幅度达到41.2%,应用占比提高到15.7%。

  航钛及海工领域钛材具备较大市场空间:航空钛材用发动机的压气机、风扇叶片、盘、导向叶片、轴、外壳、翼梁、襟翼、阻流板、发动机舱、隔板、起落架等部位,可提高飞机发动机的推重比。国产飞机使用钛材的单机质量分数低于发达国家,大型国产运输机等机型的钛材消费仍是我国钛材主要增量点,未来需求大约100架次。海工领域将钛材用在船身、发动机周边及船内配管上,公司2015年成功研制深海探测器用球壳,为进入海工领域打下基础。

  公司在航空钛材领域具备国内和国际上的多项认证,部分产品已经实现稳定供货,海工钛材也拥有优势深海探测器球壳这一产品。公司未来将着力提升公司钛材在航空、航天、舰船、兵器、深海等领域的应用比例,高端钛材放量带来业绩改善。预计2016-2018年营业收入为24、26、29亿元,EPS为0.12、0.19、0.42,对应PE为175、108、50倍。根据相对估值法测算公司具备相对较高的安全边际;根据DCF永续增长模型计算,假设永续增长率在0%-1%之间,公司合理估值区间在21.24~25.57元之间。

  江粉磁材:磁材业务稳定,外延并购手机显示模组及精密结构件业务增厚公司业绩

  公司磁材业务基本保持稳定,年营收8亿元左右,毛利率在25%左右,同时延伸产业链相继收购电机业务,并配套电线、电缆业务增强公司客户的稳定性。电机业务收入8千多万元,毛利率在19%左右,电线%左右。

  手机产业链相继收购帝晶光电、东方亮彩(2016年5月份并表)100%股权,帝晶光电承诺2015-2017年归母净利润分别为1亿元、1.3亿元和1.7亿元;东方亮彩承诺2015-2017年归母净利润分别为1.15亿元、1.425亿元和1.8亿元。目前两公司订单充足,预期业绩承诺顺利完成。

  公司通过增资及吸收合并构建起以中岸控股为核心的集团化公司,主营报关报检、货运货代、物流、保税仓、进出口贸易及供应链金融等业务,同时拟进一步实现各项业务的协同效应,公司磁材产业链业务以及手机产业链业务原材料采购未来可以通过中岸控股完成,提升公司的整体业绩和盈利水平。目前公司对中岸控股持股76%,旗下子公司承诺2015、2016年归母净利润均不低于2,955.91万元。

  公司自设立以来一直专注于磁性材料行业,是一家专业生产铁氧体永磁、铁氧体软磁、稀土永磁等电子元件材料的企业,是目前国内最大的铁氧体磁性材料元件制造商之一。

  2015年,公司在与下游电机制造关联密切的电线电缆行业取得了较大突破,全年实现营业收入2.4亿元;公司在对外贸易与物流服务行业上实现营业收入24亿元。

  2015年、2016年,公司先后收购帝晶光电和东方亮彩100%股权。帝晶光电主要经营液晶显示模组和触摸屏业务,东方亮彩主要经营精密结构件业务。公司通过布局手机配件业务,实现总体业务的快速增长,实现上市公司业绩的新突破,降低磁性材料下游行业波动对上市公司经营业绩的影响,增强上市公司的抗风险能力。

  公司基于多金属复合材料解决方案,多点开花,逐步从军工、航天航空向民品拓展:公司军工钛材实现从无到有,同时民品化开始确定性提速,多个市场高达百亿以上空间。

  产品应用领域:军品:增量看点是钛材在军工领域的应用。以前公司钛材主要应用于展品,目前逐步拓展至军机、船舶、装甲车等领域,特别是军机,实现了从无到有,公司目前已参与第四代战机的预研。

  核电:公司产品带有唯一性,可用于民核以及小型堆芯,已经实现100%的替代率。未来增量主要是核电确定性加速、核电其它材料的进一步国产化(确定性较高)、浮动式核电站“十三五”放量以及泛核材料的处理将带动公司核电业务倍数级增长。

  环保:公司研发出性价比更高的金属纤维过滤网除尘产品,目前已经与主流的企业进行应用和合作,可替代市场空间大约在400-500亿元(五年寿命周期)。

  玻璃液晶基板:公司牵手彩虹集团,新的材料工艺的解决方案将大幅降低下游企业成本。

  汽车尾气处理:公司产品金属纤维毡应用于解决柴油机国VI排放的颗粒捕捉器,国外排放达标的主流解决方案,公司已经与主流厂家深度合作,随着国VI排放法规在大城市的首批实施,将给公司带来大增量。

  公司是有着浓厚技术背景的金属复合材料强者,但市场化程度不够,公司治理结构中二级子公司已经实现部分持股,未来将会加速。公司是国内稀有金属材料龙头,深耕钛材和稀有金属复合材料,背靠“西北院”,研发和技术实力强大。

  目前公司二级子公司已实现员工或管理层持股,人均工资水平高达15万元,薪酬远高于同行业竞争对手9.5万元的水平。投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.56亿元、1.53亿元和2.71亿元,PE分别为121倍、45倍、25倍。

      现金网,澳门现金,澳门现金网

所属类别: 现金网

该资讯的关键词为:澳门现金


网站地图